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高盛:股市将继续攀升,因为别无选择

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你需要知道的

  • 除了标普 500 指数在 2021 年已经上涨 20% 之外,高盛策略师预计到年底将上涨 4%,并在 2022 年再上涨 4.25%。
  • 现金利率为零,债券收益率通常低于股票股息收益率,债券利差将扩大。
  • 高盛策略师表示,回购增长将在 2022 年超过每股收益的增长。

高盛的策略师表示,标准普尔 500 指数有望在年底前再上涨 4%,而之前已经公布了 20% 的涨幅。

首先,他们相信 TINA 效应——别无选择。

“在分配资本时,股票的替代品似乎没有吸引力,”以美国首席股票策略师大卫科斯汀为首的高盛策略师在最近的一份报告中写道,该报告将标准普尔 500 指数的目标定为年底 4,700 点。

现金收益率几乎为零,国债收益率低且小幅走高,这将压低国债价格,预计投资级和高收益公司债券与国债的利差将扩大,降低其吸引力。

此外,超过一半的标准普尔 500 指数股票的年化股息收益率高于投资级指数,这意味着这些股票的所有者从平均投资级债券的所有者那里获得的收入更多。

在此背景下,高盛策略师预计,家庭、共同基金、养老基金和外国投资者持有的 19 万亿美元现金中的一部分——比冠状病毒大流行之前多 4 万亿美元——将用于股票,增加目前的历史新高这四个投资者群体之间的总股权分配。

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股票占其总配置的 52%;债务,20%;和现金,12%。高盛表示,股票和债务分配之间的差距接近历史新高。

展望未来,高盛策略师预计,尽管近期经济增长放缓,但股票配置仍将继续增长,企业是 2022 年净股票需求的最大来源,其次是家庭和外国投资者。他们预测明年共同基金和养老基金将净抛售股票,并估计标准普尔 500 指数将在 2022 年底收于 4,900,这意味着比 2021 年的目标 4,700 上涨 4.25%。

回购与收益

高盛策略师表示:“明年的回购增长将远远超过盈利增长,”他们预计每股收益仅增长 2%。

今年迄今为止,公司已批准回购总额为 8840 亿美元,创历史新高。高盛策略师预计,随着回购加速,企业将在第四季度执行约四分之一的回购,为 2022 年的更多回购留出充足空间。高盛预计 2022 年企业回购规模为 3,500 亿美元,高于所有预计的 3,000 亿美元。 2021。

预计明年还将为股市上涨做出贡献:到 2021 年第三季度的并购活动将达到 3.24 万亿美元,正以 2007 年以来最强劲的速度运行。

高盛策略师写​​道,有吸引力的融资利率以及强劲但温和的经济增长“应该为进一步的战略并购活动提供有利条件”。