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GMO的墨水师:2预测股票泡沫如何结束

经过 Jane Wollman Rusoff.

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“美国股市看起来像一个相当差的风险奖励权衡,债券有一个非常低的预期回报 - 熟悉的资产臭。现在是当您可能与您和客户舒适的非熟悉的资产也可以与非熟悉的资产带来冒险的那些时代之一。“

这是Gen Inker,Gmo的资产分配团队主管的财务顾问的建议在接受Thinkadodisor的采访中,他提供了一些“不熟悉的”建议。

同时,并如下所示 本周早些时候卖出,Inker在市场的最高估值中的势头/零售玩家的损失丧失“。 “市场的疯狂结束开始放气,”他说。

实际上,“至少在过去几个月中,市场的投机结束是糟糕的”;而且,Inker说:“真正的懒惰价格已经开始下来。”

但是 注册金融分析师 指向一个不同的场景,一个人在1月份绘制了这一点 Grantham Mayo Van Otterloo 联合创始人Jeremy Grantham检测到“晚期的主要泡沫 [在增长股票]“,他写道,”将被记录为金融史的巨大泡沫之一。“

截至几天前,他没有改变他的立场,Inker报道。 GMO首席投资策略论点预测,一旦投机泡沫突发,整个市场将崩溃。

在采访中,Inker是1992年加入公司的转基因董事会的成员,从赚取B.A。在耶鲁大学的经济学中,认为月份通胀的令人惊讶的大大崛起  - 主要将市场暴跌的触发器本周  - 只是临时条件,而不是模式的开始。

同时,去年年底开始的增长股票价值股票的市场旋转仍然随着冠状病毒大流行的公司努力而持续的,消费者的陷入困境需求变成支出。

多年来,Inker曾在GMO作为分析师,投资组合经理,国际定量股票的共同负责人和数量发达的股票。

思考awisor在周三通过电话采访了Inker。他从波士顿讲,转基因总部是总部。该价值投资者对今年目前股价的表现非常满意。 “我们看到旋转继续  - 它应该继续继续,“他说。 “经济正在开放。这对这些公司有好处。“

以下是我们面试的亮点:

思考addAdvisor:鉴于本周的抛售,财务顾问是否应该重新平衡客户的投资组合?

Ben Inker.:财务顾问应该与客户进行真正的对话,了解更多内容:风险或退货。美国股市看起来像一个相当差的风险奖励权衡,债券显然有一个非常低的预期回报。美国股票可能是错误的地方,但大多数顾问将希望将客户推出熟悉的资产和陌生的地方,这是一个错误的地方。但现在是那些时候,当您至少熟悉的客户可能对客户感到舒适时,您可能至少与客户感到舒服的风险,因为熟悉的资产臭。

你建议投资哪些不熟悉的资产?

我们热烈推荐非U.S。股票,我们非常喜欢各种液体替代品而不是股票和债券。我们的长价/短价策略是我们最喜欢的这些时间。过去几个月已经很好地工作,我们认为它有更多的空间来运行。

许多投资者似乎在等待其他鞋子下降;也就是说,纠正了很大的纠正。那有什么有效性?

当然,如果你现在看着投资者行为,人们就没有投入,好像他们认为它就会发生这种情况。投资组合定位在非常看涨的事情上。我们有一直在说的人,“这个市场看起来很贵。这似乎并不是一场巨大的投资。“但是,如果人们已经开始听我们,那就是我的新闻!

现在,您现在在哪里立场Jeremy Grantham [Gmo Co-Forder]指出了这一点?

我可以看到两种情况。一个是:有一个投机泡沫  - 一群投机增长股,已在真正的熟悉价格上交易。这些股票已经开始下来。一些股票,那种,海报儿童的去期时间得到了击中。如果泡沫局限于市场的疯狂结束,那么它看起来像是开始放气,虽然它有更多的空间去。整体市场今年已经很近靠近历史记录。但最具投机的目的已经表现不佳,至少几个月了。

你看到的其他情景是什么?

Jeremy Grantham建议的可能性:市场看起来像[预先崩溃] 1929年和2000年。我们看到剥离的投机结束。但在整体市场层面,你没有注意到,因为s&P正在继续移动更高。我们有一个市场相对于历史非常昂贵。猜测非常广泛。当这最终出现时,整个市场都会下降。 

Grantham先生修订了他在1月份所述的描述吗?

当我几天前跟他说话时 — the S&P和Dow虽然是投机性股票已经开始摆动的事实,但他说,在所有伟大的泡沫结束时,这是一道领先的蓝筹股。在我们到最后之前,市场持续了一点,而蓝筹股继续走高。他说市场现在由蓝筹股领导  - 这是一个迹象,即结束即将到来。

您同意哪种情况? 

尽管广泛的市场相对于历史显然是昂贵的,但超低利率对于这是一个比标准的情况更加连贯的理由。然而,在今天的一天,随着市场落在通货膨胀的背后,它确实意味着市场非常脆弱,应该改变,这使得今天的超低利率不再可持续。

鉴于经济逐步重新开放,预期上涨的通货膨胀并不期待?

我们知道一年同年的数字将会大,而且它是。一个惊喜是多月份数量的大大数量。市场对这一事实有所帮助,即更多的近期加速比人们所期待的近期加速。但是,驾驶通胀数量更高的一些事情显然是暂时的。例如,现在木材的成本是历史新高。最终会消失  - 我们没有缺乏树木。

本周大卖家零售投资者在多大程度上?

在最高评估结束的势头/零售玩家的势头/零售玩家的一部分中可能有些丧失。

什么时候我们 1月谈话,你说旋转到价值股票。它是否继续?

是的。 3月份是一个伟大的月份。 4月份的价值是一个不好的月份  - 再次获得增长。但可能已经有利于价值。如果我们看待通货膨胀数量发生的事情,就是美国经济的大部分是真正开放的,这对这些公司被击中的公司有益,因为经济关闭[由于大流行]。他们是不成比例的价值公司。成为一个价值公司的简单方法是你表现不佳。 

那么你对这个时刻有效的评估是什么?

我很高兴今年到目前为止的价值表现。我们不需要伟大的价值来看望便宜。我们只需要他们不要灾难性。

图为: Ben Inker,Gmo资产分配团队负责人。

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